王成棟父子“玩資本”騰挪奧拉股份暴賺66億   雙成藥業扣非連虧8年拉響退市警報

長江商報消息 玩資本，王成棟父子財富暴增66億元。

9月11日至10月31日，雙成藥業（002693.SZ）股價大漲逾7倍，市值大增135億元。這一驚艷現象的背后，是王成棟父子在講一個資本故事。

今年8月27日晚，雙成藥業宣布，擬向奧拉投資等收購寧波奧拉半導體股份有限公司（以下簡稱“奧拉股份”）100%股份。交易完成后，公司將完成產業轉型，重點發展芯片業務。

生于遼寧鞍山，1988年南下海南創業，王成棟靠醫藥制造發家。擅長資本運作的王成棟，在經營雙成藥業之時，通過并購等完成了半導體產業布局。不順的是，奧拉股份沖擊科創板IPO未能如愿，今年5月，撤回上市申請。

此番，王成棟父子正在推進將奧拉股份裝入雙成藥業的一箭雙雕計劃。如果順利，奧拉股份將完成曲線上市，雙成藥業也將完成產業轉型。

在王成棟父子掌舵下，2016年以來的8個年度，雙成藥業主業持續虧損，今年前三季度繼續虧損，2022年以來，年度營收均不足3億元，退市的警報拉響。

轉換賽道，聚焦半導體領域，股價暴漲之下，王成棟父子能如期講出動聽的資本故事嗎？

左手藥業右手芯片

外界對王成棟父子的了解，曾經集中在藥業布局上。實際上，王成棟是資本運作高手。

公開信息顯示，71歲的王成棟出生于遼寧鞍山，畢業于遼寧大學外語系。1979—1983年，王成棟在鞍山市政府機關任職，1984—1988年擔任鞍山市國際經濟技術合作公司副總經理。1988年，王成棟南下海南淘金。1991年，王成棟成立海南雙成金屬結構制品有限公司，參與了海南許多標志性工程建設。在海南房地產行業高速發展之際，王成棟完成了他的原始積累。

據報道，1998年，王成棟結識了從事生物學領域的高光俠和唐宏，在交往過程中，王成棟對高光俠提及的多肽藥物的概念產生了興趣，提出主要由王成棟出資，由唐宏、高光俠推薦和組織具有相關專業背景的留學生專家團隊，通過設立雙成有限從事多肽藥物研發。在這樣的背景下，2000年，雙成藥業在海南成立。

雙成藥業是一家以化學合成多肽藥品為特色的醫藥企業，專業從事化學合成多肽藥品的生產、銷售和研發，成功開發了多個化學合成多肽藥物和20個其他各種治療類藥物。

12年后，即在2012年8月8日，雙成藥業登陸深交所。借助雙成藥業，王成棟在資本市場上嶄露頭角。

除了醫藥，王成棟還對半導體行業感興趣。2010年，王成棟父子成立了雙成投資、HSP Investment兩家負責投資業務的主體企業，并開始涉足半導體行業。就在2010年，王成棟出資8192萬元投資芯片設計企業泰凌微，持股60%。

泰凌微由海歸技術團隊創立，2015年獲英特爾投資，2016年泰凌微被電子時代（EE Times）評定為全球最受關注的新興半導體公司之一。

公開消息稱，2016年，王成棟以12.52億元的價格清倉了泰凌微，大賺約11億元。

一年后，即在2017年底，王成棟父子殺回半導體領域，收購了印度的時鐘芯片廠商奧拉半導體，隨即成立奧拉股份，并完成對印度奧拉的整合。

左手醫藥，右手半導體，但王成棟父子并不是財富榜上的常客。2015—2016年，王成棟、王瑩璞父子先后以30億元、21億元身家登上胡潤富豪榜，蟬聯海南上榜富豪的第五名。近幾年，富豪榜上未見王成棟父子之名。

左手倒右手財富暴增

左手藥業右手芯片，如今，王成棟父子正在進行左手倒右手的游戲。

根據雙成藥業公告，公司計劃通過發行股份及支付現金的方式向奧拉投資、WinAiming等25名交易對方購買其合計所持有的奧拉股份100%股份。與此同時，公司還擬向不超過35名特定投資者募集配套資金，發行股份購買資產的發行價格確定為3.86元/股。

雙成藥業主營藥品注射劑、原料藥的研發、生產、銷售，奧拉股份主要從事模擬芯片及數�；旌闲酒�的研發、設計和銷售業務，主要產品包括時鐘芯片、電源管理芯片、傳感器芯片、射頻芯片等，雙成藥業稱，交易完成后，上市公司將發展重心轉移到半導體行業中的模擬芯片及數�；旌闲酒�的研發、設計和銷售業務，并在未來擇機剝離醫藥類相關資產。這意味著，雙成藥業將徹底從一家制藥企業變為一家半導體公司。 顯然，這是王成棟父子導演的資產騰挪大戲。雙成藥業和奧拉股份均由王成棟父子控制。其中，王成棟、王瑩璞通過奧拉投資、寧波雙全、Ideal Kingdom Limited合計控制奧拉股份57.52%股份。

本次交易，也是奧拉股份的一次類借殼上市交易。

長袖善舞的王成棟早就籌劃推動奧拉股份IPO上市。2021年1月，奧拉股份通過老股轉讓的方式，引進了瑞業數金、寧波通商基金、中航信托、絲路華創、疆亙資本、弘毅投資眾多投資機構，當時，奧拉股份的估值已超過百億。

引進外部機構完成后，王成棟父子的目光聚焦于科創板。2022年11月，奧拉股份正式申請在科創板上市，計劃融資30億元。

沒有意外，歷時一年半，經過三輪問詢后，在今年5月，奧拉股份撤回了科創板上市申請。

只是，市場沒有想到的是，在A股市場并購火爆前夕，雙成藥業跨界重組。王成棟父子退而求其次，將奧拉股份裝入雙成藥業之中。

本次重組引發市場高度關注。或許有消息提前泄露，8月27日，在雙成藥業宣告停牌重組之前，公司股價一度提前漲停，收盤時股價漲幅有所收窄，但仍然大漲9.22%。

9月11日，雙成藥業股票復牌后，便開啟了大漲模式，到10月31日，30個交易日，24個漲停，股價最高達40.98元/股。

如果以8月26日收盤價4.78元/股（剔除8月27日股價異常大漲）計算，雙成藥業區間最高漲幅達757.32%。

此輪股價大漲，王成棟父子是最大受益者。王成棟、王熒璞父子直接間接合計持有雙成藥業48.84%的股份。單純從股價方面來看，如果以8月26日和10月31日的收盤價4.78元/股、37.38元/股來計算，重組尚在進行中，王成棟父子財富已經暴漲了66億元。

一箭雙雕游戲的挑戰

王成棟父子推動的左手倒右手的資產騰挪，也將是一箭雙雕的游戲。

將奧拉股份注入雙成藥業，除了股價大漲帶來財富大增之外，王成棟父子還有兩大利好。第一，解了奧拉股份迫切上市之危，第二，化解了雙成藥業的退市警報。

奧拉股份經營曾承壓。2019年至2021年，奧拉股份實現的營業收入分別為1.34億元、4.05億元、5.02億元，持續增長；同期，歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）分別為1893.00萬元、681.75萬元、-10.96億元。2022年、2023年，其營業收入分別為4.78億元、4.72億元，凈利潤分別為-8.56億元、-9.62億元。

連續大額虧損，主要是攤銷股份支付費用影響。剔除股份支付影響，2022年、2023年奧拉股份的凈利潤分別為6833.04萬元、3471.87萬元。

今年，股份支付費用攤銷完畢，市場回暖，奧拉股份的經營業績明顯增長。1—7月，奧拉股份的營業收入、凈利潤分別為5.38億元、3.07億元。

從披露的信息看，奧拉股份屬于優質資產，但其規模較小，截至今年7月底的總資產為9.54億元。

根據招股書，奧拉股份擬募資30.07億元，除了9億元補充流動資金外，其余用于產業化項目建設及研發中心項目建設。

半導體行業屬于資金、技術密集型行業，奧拉股份亟需拓寬融資渠道，提升融資能力。

對于雙成藥業而言，提升盈利能力尤其急迫。

經營業績數據顯示，自從2016年以來，到2023年，雙成藥業年度扣除非經常性損益的凈利潤（簡稱“扣非凈利潤”）持續虧損，今年前三季度，其扣非凈利潤為-3992.46萬元，仍然虧損。也就是說，近9個年度，公司扣非凈利潤持續虧損。

2022年至今年前三季度，雙成藥業的營業收入分別為2.75億元、2.36億元、1.27億元。

根據退市新規，主板上市公司中，如果公司利潤總額、凈利潤或扣非凈利潤孰低者為負值，且營業收入低于3億元，將觸發退市風險。

這意味著雙成藥業即將觸發退市風險，公司保殼壓力較大。

此番重組若順利完成，雙成藥業的退市風險警報將解除。

王成棟父子將奧拉股份注入雙成藥業，一舉化解了奧拉股份上市困境及雙成藥業退市風險，堪稱是多贏之舉。

只是，未來的奧拉股份及雙成藥業，將如何演進，財富大漲的王成棟父子，如何才能繼續講好這場資本故事，也將面臨新的挑戰。

●長江商報記者 沈右榮

責編：ZB