鈞崴電子業績下滑毛利率降5個點   產能利用率不足五成仍募9.25億擴產

長江商報消息 ●長江商報記者 鄒平

近日，鈞崴電子科技股份有限公司（以下簡稱“鈞崴電子”）回復深交所的第三輪問詢并更新招股書，其在9月提交上市申請。

本次鈞崴電子擬募集資金11.27億元，用于產能擴張、研發中心建設和補充流動資金。

長江商報記者發現，鈞崴電子近年營收和凈利均出現下降趨勢，毛利率逐年走低，兩年半降5.65個百分點，產能利用率不足五成卻仍要將9.25億元募資用于現有產品的擴產。

前三季營收凈利雙雙走低

資料顯示，鈞崴電子設立于2014年，主要從事電流感測精密電阻及晶片型貼片熔斷器產品的研發、生產與銷售，涵蓋智能手機終端、電腦終端、家電等多個領域。其全資子公司蘇州華德自2000年設立以來，一直致力于熔斷器產品的研發、生產與銷售，至今已擁有超過20年的熔斷器行業經驗。

業績方面，2020年—2022年及2023年1—6月（以下簡稱“報告期”），鈞崴電子營業收入分別為 4.08億元、5.63億元、5.46億元、2.44億元；歸母凈利潤分別為0.71億元、1.03億元、0.86億元、0.30億元。

2023年1—9月鈞崴電子營業收入4.83億，較2022年同期下滑3.71%，凈利潤為0.64億，與2022年同期相比下滑20.05%，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為0.61億與上年同期相比下滑22.10%。

對此，鈞崴電子解釋稱，2023年一季度，受到全球宏觀經濟下行、消費電子終端市場需求下滑、下游客戶去庫存等不利因素影響，發行人的主營業務收入呈現一定的下滑。2023年第二季度和第三季度開始，發行人的主營業務收入呈現恢復態勢，2023年前三季度總體業績表現略低于2022年同期。

主營業務毛利率下滑

報告期內，鈞崴電子主營業務的毛利率分別為47.74%、48.86%、47.36%和42.09%。可以看出，鈞崴電子毛利率呈現明顯的下降趨勢，兩年半下降5.65個百分點。

報告期內，鈞崴電子熔斷器產品的收入占主營業務收入的比重分別為39.14%、34.13%、24.91%和25.66%。鈞崴電子熔斷器產品的毛利率分別為34.56%、32.75%、24.81%和22.00%。

在解釋毛利率下滑的原因時，鈞崴電子提到，鈞崴電子的上游主要為金屬類、塑膠類、陶瓷類、主膠類、基材類、油墨類材料等供應商，下游客戶主要為國內外知名消費電子制造廠商、家電行業龍頭等，部分供應商和客戶的議價能力較強。

電流感測精密電阻產品的客戶主要是各類消費電子企業或家用電器企業，其供應鏈成本管控相對嚴格，對于供應商所供應的成熟型號的產品往往具有價格年降的要求，因此鈞崴電子各主要產品的平均銷售價格呈現小幅下降趨勢。

鈞崴電子還表示，由于當前熔斷器產品仍以傳統的插件式熔斷器為主，面臨的市場競爭環境較為激烈，市場需求有所減少，價格下降壓力較大。如果未來鈞崴電子熔斷器產品面臨的市場需求及競爭環境無法得到改善，熔斷器產品的毛利率存在持續下滑的風險。

主要產品產能過剩

報告期，鈞崴電子電流感測精密電阻、晶片型貼片熔斷器的產能、產能利用率分別為98.57%、84.94%、64.54%和51.88%，同期插件式熔斷器、電力熔斷器的產能利用率分別為77.25%、65.62%、37.40%和41.74%，呈現快速下降趨勢。

根據招股書披露，鈞崴電子本次本次融資金額11.27億元，其中，合計有9.25億元用于現有產品的擴產，占本次融資總額的82.03%，相當于發行人現有總資產1.2倍。

在業績下滑，過半產能閑置時，募集如此巨額資金，新增產能如何消化將成為一個問題。

鈞崴電子的存貨主要包括原材料、在產品、產成品和發出商品等。報告期各期末，鈞崴電子存貨賬面價值分別為0.5億元、1.04億元、0.91萬元和0.73億，占鈞崴電子流動資產總額的比例分別為21.81%、28.73%、15.16%和12.14%。

報告期各期末，鈞崴電子應收賬款賬面價值分別為1.2億元、1.29億元、1.87億元和1.26億元，應收賬款賬面價值占流動資產比例分別為52.88%、35.76%、18.15%和21.09%。

報告期內，鈞崴電子前五大客戶主要包括新能德、廣達、富士康、格力、安敏電子等行業內的知名客戶，盡管上述客戶均為消費電子制造行業或家電類行業的龍頭企業，但由于消費電子及家電行業格局、整體形勢在內外部因素影響下可能發生一定不利變化，從而導致出現主要客戶信用下降、鈞崴電子應收賬款發生損失的風險。

責編：ZB